多家市场机构认为，与同业存单短期的供需矛盾有关。12月11日，广发证券固收团队发布报告认为，短端利率上升原因是中小银行的即时流动性受到影响。近期以来银行体系净融出水平却与大行背道而驰，由4.92万亿元持续降至4.32万亿元，主要是中小行整体从融出转向融入，其中股份行转为融入方，城商行的需求也在不断放大，中小行目前或仍存资金缺口。